- Ятэк 001р 01 кредитный рейтинг
- АКРА присвоило умерено высокий кредитный рейтинг облигациям ЯТЭК
- АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ЯТЭК» на уровне А(RU), прогноз «Стабильный», и его облигаций (RU000A102B48) — А(RU); присвоило выпуску облигаций (RU000A102ZH2) кредитный рейтинг A(RU)
- Ключевые факторы рейтинговой оценки
- Ключевые допущения
- Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
- Компоненты рейтинга
- Облигации ЯТЭК
- АКРА присвоило умеренно высокий кредитный рейтинг облигациям ЯТЭК
- АКРА подтвердило рейтинг ЯТЭК и ее облигаций на уровне «А(RU)», присвоило новому займу рейтинг «A(RU)»
Ятэк 001р 01 кредитный рейтинг
Авторизация через ЕСИА временно не доступна в связи с обновлением системных компонентов, при этом все инструменты Портала доступны без авторизации ЕСИА
АКРА присвоило умерено высокий кредитный рейтинг облигациям ЯТЭК
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило выпуску 3-летних облигаций ПАО «ЯТЭК» серии 001Р-01 кредитный рейтинг «A(RU)» (прогноз «Стабильный»). Сбор заявок состоялся 29 октября, объем размещения составил 4 млрд рублей передаёт пресс-служба компании.
Аналитики АКРА отметили сильную рыночную позицию ЯТЭК, очень сильный бизнес-профиль и хорошую ликвидностью. Среди сдерживающих факторов названы низкая доступность и диверсификация рынков сбыта, концентрация добычи на одном месторождении, слабые показатели денежного потока (средневзвешенная рентабельность по FCF за 2019-2022 годы ожидается на уровне 3,6%, средневзвешенное отношение капитальных расходов к выручке – на уровне 35,8%), что является наследием, доставшемся от предыдущего собственника компании.
Для достижения этих среднесрочных целей разработана инвестиционная программа, финансирование которой предполагается за счет средств от размещения облигационного заема.
Напомним, что инвестиционная программа ЯТЭК предполагает решение вопросов экологической и промышленной безопасности, стабильности производственных и технологических процессов, повышения добычи природного газа, а также увеличение запасов на текущих лицензионных участках.
АКРА подтвердило кредитный рейтинг ПАО «ЯТЭК» на уровне А(RU), прогноз «Стабильный», и его облигаций (RU000A102B48) — А(RU); присвоило выпуску облигаций (RU000A102ZH2) кредитный рейтинг A(RU)
Кредитный рейтинг ПАО «ЯТЭК» (далее — Компания, ЯТЭК) обусловлен очень сильной рыночной позицией, очень сильным бизнес-профилем и хорошей ликвидностью. В то же время сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают очень низкая доступность и диверсификация рынков сбыта, концентрация добычи на одном месторождении, малый размер Компании, очень слабые показатели денежного потока, а также средний показатель обслуживания долга.
ЯТЭК — независимая газодобывающая компания с совокупными запасами газа более 390 млрд куб. м и ресурсами более 469 млрд куб. м, на долю которой приходится 86% добываемого газа в Республике Саха (Якутия) (далее — Республика Саха (Якутия), Республика, Регион). Компания владеет правами на семь лицензионных участков — Средневилюйское, Мастахское, Толонское, Тымтайдахское, Северное, Южное и Майское.
Ключевые факторы рейтинговой оценки
Очень сильная рыночная позиция и очень сильный бизнес-профиль. ЯТЭК, занимающая 86% регионального рынка добычи природного газа, — единственное предприятие, снабжающее газом центральные регионы Республики и город Якутск. Кроме того, Компания является единственным производителем собственного моторного топлива в Регионе. Очень сильный бизнес-профиль Компании обусловлен очень низкой себестоимостью добычи, а также очень высокой достаточностью ресурсной базы (более 200 лет добычи при текущих темпах).
Очень слабая оценка географической диверсификации обусловлена очень низкой доступностью рынков сбыта и концентрацией добычи на одном месторождении. Единственным рынком сбыта природного газа Компании является Республика Саха (Якутия). Газовый конденсат, сжиженный углеводородный газ и моторное топливо поставляются в следующие регионы РФ: Сахалинская область, Приморский край, Хабаровский край, Амурская область, Иркутская область, Новосибирская область, Кемеровская область — Кузбасс, Алтайский край и Еврейская автономная область. В данный момент добыча ведется только на Средневилюйском месторождении. В декабре 2020 года была восстановлена добыча в тестовом режиме на Мастахском месторождении.
Средний показатель обслуживания долга. По оценке Агентства, средневзвешенное за период с 2019–го по 2023 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 3,2х. При этом качественная оценка долговой нагрузки определяется как очень высокая благодаря очень комфортному графику погашения долга. АКРА ожидает, что в течение 2021 года оставшийся акционерный долг будет погашен (в неденежной форме), в результате чего по итогам года весь долг Компании будет представлен публичным долгом. Средневзвешенный показатель FFO до чистых процентных платежей к процентным платежам в 2019–2023 годах оценивается Агентством на уровне 5,6х.
Хорошая ликвидность при очень слабой оценке денежного потока. Существенное влияние на оценку денежных потоков оказывает планируемый пик капитальных расходов в 2021–2022 годах. В результате свободный денежный поток (FCF) Компании в указанный период уйдет в отрицательную зону. В то же время при оценке ликвидности АКРА учитывает, что значительная часть капитальных расходов будет направлена на программу развития, которая в свою очередь может быть отложена в случае необходимости. Также в качестве одного из источников финансирования инвестиционной программы Агентство учитывает планируемую реализацию непрофильных активов Компании.
Ключевые допущения
Факторы возможного изменения прогноза или рейтинга
«Стабильный» прогноз предполагает с наиболее высокой долей вероятности неизменность рейтинга на горизонте 12–18 месяцев.
К позитивному рейтинговому действию может привести:
К негативному рейтинговому действию могут привести:
Компоненты рейтинга
Оценка собственной кредитоспособности (ОСК): a.
Облигации ЯТЭК
| Имя | Лет до погаш. | Доходн | Цена | Купон, руб | НКД, руб | Дата купона | Оферта |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ЯТЭК 1P-1 | 2.0 | 9.5% | 98.69 | 42.38 | 2.33 | 2022-05-03 | |
| ЯТЭК 1P-2 | 3.4 | 10.0% | 98.55 | 45.62 | 8.02 | 2022-04-11 |
Облигация ЯТЭК-001Р-01, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ПАО «ЯТЭК» (Нефтегазовый)
Облигация: ЯТЭК-001Р-01
ISIN: RU000A102B48
Сумма: 42,38 рублей на лист
Дата фиксации права: 02.11.2021
Дата сообщения: 02.11.2021
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Облигация ЯТЭК-001Р-02, выплата купона
Выплата купона
Эмитент: ПАО «ЯТЭК» (Нефтегазовый)
Облигация: ЯТЭК-001Р-02
ISIN: RU000A102ZH2
Сумма: 45,62 рублей на лист
Дата фиксации права: 08.10.2021
Дата сообщения: 08.10.2021
Авто-репост. Читать в блоге >>>
Уже почти по 99% от номинала(( не уже ли все так плохо в компании?
Не вижу в стакане второй выпуск. Подскажите пожалуйста, как скоро после формировния книги появляется?
Оградка на кладбище,
Так размещение на бирже — 12 апреля, тогда и появится «стакан»
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
Роман Ранний, Еще сегодня — завтра можно заявку подать, я не буду участвовать. Но не думаю, что бонд после размещения сразу упадет ниже номинала. Деньги из фонды выходят и должны куда то заходить.
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
Роман Ранний, Да и хочется и колется. Решил половиной планируемого объема зайти, психологический комфорт создать 🙂
Один плюс, возможно по верхней границе разместятся.
Если посмотреть чуточку глубже, чем по метрикам, то понятно, что тема неочевидная далеко
На первый взгляд кредитный профиль ЯТЭК выглядит крепким: компания имеет социально-значимый статус как единственный поставщик газа в Якутии, низкую себестоимость добычи газа и минимальную долговую нагрузку (Чистый Долг/EBITDA 0.1x), при этом весь текущий долг представлен займами от акционера «А-Проперти» Альберта Авдоляна. Однако мы отмечаем, что ЯТЭК привлекает долг по облигациям для развития месторождений Толонское и Тымтайдахское (сейчас находятся в стадии геологической разведки), которые будут выступать ресурсной базой для проекта «А-Проперти» «Якутский СПГ» — завод по сжижению природного газа (СПГ) на побережье Охотского моря, соединенный с месторождениями ЯТЭК газопроводом протяженностью 1.3 тысяч километров. «Якутский СПГ» планируется ввести в эксплуатацию к 2025 году. Мы считаем проект «Якутский СПГ» достаточно сомнительным, так как «А-Проперти» не имеет законодательного разрешения на экспорт СПГ — на данный момент возможность экспортировать СПГ имеют только месторождения, в лицензии которых на начало 2013 года было указано направление «газ на сжижение» (только лицензии НОВАТЭК на Ямале) и «газ, добываемый на шельфе», а месторождения ЯТЭК не подпадают под данные критерии. Мы отмечаем, что даже «Роснефть» пока не может добиться расширения перечня проектов, с которых можно экспортировать СПГ, поэтому сомневаемся в способности «А-Проперти» получить разрешение на экспорт для «Якутский СПГ». Также эксперты считают, что план расходов «А-Проперти» на строительство «Якутский СПГ» выглядит заниженным — согласно Fitch, холдингу придется потратить существенно больше заявленных 10 млрд долларов на проект из-за дороговизны строительства газопровода в условиях вечной мерзлоты Якутии.
Таким образом, ЯТЭК привлекает долг для развития месторождений под проект «Якутский СПГ», который не имеет законодательного разрешения на экспорт и в целом выглядит сомнительным, что также делает сомнительным идею покупку облигаций.
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
Роман Ранний, Еще сегодня — завтра можно заявку подать, я не буду участвовать. Но не думаю, что бонд после размещения сразу упадет ниже номинала. Деньги из фонды выходят и должны куда то заходить.
Георгий Харитонов, в наличку выходят, в ПК и USD
Сегодня корпоранты тоже падают
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
Георгич, накрылось наше размещение похоже?
АКРА присвоило умеренно высокий кредитный рейтинг облигациям ЯТЭК
Аналитическое кредитное рейтинговое агентство (АКРА) присвоило выпуску 3-летних облигаций ПАО «ЯТЭК» серии 001Р-01 кредитный рейтинг «A(RU)» (прогноз «Стабильный»). Сбор заявок состоялся 29 октября, объем размещения составил 4 млрд рублей.
Аналитики АКРА отметили сильную рыночную позицию ЯТЭК, очень сильный бизнес-профиль и хорошую ликвидностью. Среди сдерживающих факторов названы низкая доступность и диверсификация рынков сбыта, концентрация добычи на одном месторождении, слабые показатели денежного потока (средневзвешенная рентабельность по FCF за 2019-2022 годы ожидается на уровне 3,6%, средневзвешенное отношение капитальных расходов к выручке – на уровне 35,8%), что является наследием, доставшемся от предыдущего собственника компании.
«Мы понимаем, что наши текущие слабые стороны, это наши сильные стороны в будущем, — отметил генеральный директор компании Андрей Коробов. — Новая управленческая команды компании активно занимается повышением операционной эффективности компании, оптимизацией производства и цифровизацией всех бизнесов-процессов. Наша ключевая цель — это реализация мероприятий, направленных на значительный прирост запасов в пределах имеющихся и перспективных лицензионных участков. Мы должны подготовить компанию к реализации крупномасштабного проекта, в результате которого компания получит доступ к международным рынкам».
Для достижения этих среднесрочных целей разработана инвестиционная программа, финансирование которой предполагается за счет средств от размещения облигационного заема.
Напомним, что инвестиционная программа ЯТЭК предполагает решение вопросов экологической и промышленной безопасности, стабильности производственных и технологических процессов, повышения добычи природного газа, а также увеличение запасов на текущих лицензионных участках.
АКРА подтвердило рейтинг ЯТЭК и ее облигаций на уровне «А(RU)», присвоило новому займу рейтинг «A(RU)»
По мнению экспертов агентства, кредитный рейтинг компании обусловлен очень сильной рыночной позицией, очень сильным бизнес-профилем и хорошей ликвидностью. В то же время агентство отмечает, что сдерживающее влияние на уровень рейтинга оказывают очень низкая доступность и диверсификация рынков сбыта, концентрация добычи на одном месторождении, малый размер компании, очень слабые показатели денежного потока, а также средний показатель обслуживания долга.
По оценке агентства, средневзвешенное за период с 2019-го по 2023 год отношение общего долга к FFO до чистых процентных платежей составит 3,2х. При этом качественная оценка долговой нагрузки определяется как очень высокая благодаря очень комфортному графику погашения долга. АКРА ожидает, что в течение 2021 года оставшийся акционерный долг будет погашен (в неденежной форме), в результате чего по итогам года весь долг Компании будет представлен публичным долгом.
Сбор заявок на выпуск облигаций серии 001Р-02 прошел 6 апреля. Ставка 1-го купона 4-летних облигаций объемом 5 млрд рублей установлена на уровне 9,15% годовых.
По выпуску предусмотрена амортизационная система погашения. По 20% номинальной стоимости гасятся в даты выплат 5-го, 6-го и 7-го купонов, еще 40% в дату выплаты 8-го купона. Купоны полугодовые.
Техразмещение запланировано на 12 апреля.
В предыдущий раз эмитент выходил на публичный долговой рынок в ноябре прошлого года. Компания тогда разместила 3-летние облигации на 4 млрд рублей по ставке 8,50% годовых.
На данный момент других облигаций компании в обращении нет.
ЯТЭК является основным газодобывающим предприятием Якутии, владеет лицензиями на промышленную разработку Средневилюйского и Мастахского газоконденсатных месторождений, геологическое изучение, разведку и добычу на Толонском участке, на геологическое изучение в пределах Тымтайдахского участка. Весь газ от «ЯТЭК» получает республиканское АО «Сахатранснефтегаз».
