юань или доллар что лучше

CNBC: в ближайшее время юань не заменит доллар, но китайская валюта всё сильнее

В ближайшее время юань не сможет подмять под себя доллар, однако укрепление китайской национальной валюты хорошо заметно по мировым валютным резервам и международной торговле, пишет CNBC.

За последние недели позиции доллара существенно ослабли, поэтому многие начали говорить о том, что американская валюта теряет своё господство. Однако, как утверждают аналитики, альтернативы доллару пока не существует, а у его ближайших конкурентов, юаня и евро, пока есть свои, ощутимые недостатки.

Несмотря на это, вместе с расширением экономического влияния Поднебесной её валюта тоже получает всё более широкое распространение. Как отмечает старший инвестиционный аналитик европейской компании Vontobel Asset Management Свен Шуберт, укреплению юаня способствуют такие факторы, как задействующий множество стран проект «Один пояс — один путь» и торговая война Пекина и Вашингтона. Такое противостояние, особенно сильно отразившееся на IT-секторе и сфере финансов, даёт Китаю дополнительный стимул для вывода своей валюты в международное поле, подтверждает сингапурский банк DBS.

Говоря о проекте «Один пояс — один путь», Свен Шуберт подчёркивает, что, благодаря инициативе, влияние Китая «в Евразийском регионе и Африке усиливается, поскольку программа связывает многие страны с экономической системой КНР, что способствует более частому применению юаня в международных торговых сделках».

Кроме того, как обращает внимание аналитик, Пекин объединил усилия вместе с Москвой, чтобы снизить свою зависимость от доллара.Так, по данным российского Центробанка, страна увеличила свои валютные резервы в юанях с 2% в 2018 году до 14% в 2019-м и в то же время уменьшила долларовые накопления с 30% до 9,7%. В итоге общих усилий в первом квартале 2020 года объём торговых сделок, проводимых в долларах, между двумя странами впервые стал меньше 50%.

По словам Шуберта, если говорить об экономической значимости юаня, китайская валюта сейчас «недостаточно представлена». «Но со временем это, скорее всего, изменится», — прогнозирует специалист.

По оценкам аналитиков, популярности юаню должна прибавить и инициатива по расширению открытости китайского финансового рынка и включению облигаций КНР в глобальные индексы, вроде Bloomberg Barclays Index.

Как утверждает профессор экономики Корнеллского университета Эсвар Прасад, продвижение юаня в качестве международной валюты поможет Китаю отмежеваться от США в условиях текущего торгового противостояния. Правда, по мнению аналитика, «несмотря на все свои достижения, в ближайшие годы юань вряд ли сможет всерьёз соперничать с долларом за позицию господствующей валюты на международных финансовых рынках».

Как подчёркивает Свен Шуберт, экономическое влияние страны — не единственный фактор, благодаря которому её валюта может сохранять за собой лидирующие позиции. «Хотя выход США из важнейших международных организаций и договоров, вроде Всемирной организации здравоохранения или Парижского соглашения, и вызвал опасения относительно того, что отсутствие Америки может создать геополитический вакуум, который с радостью займёт Китай, вряд ли это может создать угрозу для господства доллара. Более значимый фактор здесь — технологическое противостояние», — объясняет эксперт.

Шуберт считает, что война в сфере технологий вполне может «изменить правила игры», поскольку цифровое превосходство, «скорее всего, будет вести к военному и геополитическому господству».

Технологическая война между Пекином и Вашингтоном даже привела к расколу интернета: на часть, ориентированную на Китай, и на часть, сплочённую вокруг Америки, добавляет Свен Шуберт. «Китаецентричный интернет», который будет больше привязан к технологиям Поднебесной, будет поддерживать рост влияния КНР в Азии. И это, на взгляд эксперта, для многих сделает юань ещё более привлекательным.

Источник

Забываем про американца, берем юань? Куда в итоге прикатится пара доллар-рубль уже летом

Глава Минфина Антон Силуанов объявил о том, что доля доллара в Фонде национального благосостояния будет снижена. При этом доля юаня вырастет до 30%. Что будет с китайской валютой и валютой других развивающихся стран в перспективе, чего при этом ждать от рубля? Стоит ли обычным гражданам взять пример с правительства и закупить для сбережений валюту восточного соседа? Эти вопросы Bankiros.ru обсудил с председателем правления банка «Фридом Финанс» Геннадием Салычем.

Что происходит с юанем и другими валютами развивающихся стран?

Основная корзина из валют развивающихся стран, которую принято оценивать по индексу MSCI Emerging currencies, находится на своих исторических пиках против доллара. Такими дорогими, как в этом году, за последнее десятилетие они были только два раза – летом 2011 года и в начале 2018 года. С минимумов марта 2020 года индекс вырос на 11%, а за последние 12 месяцев, то есть с предыдущего мая – на 10%. Львиную часть этой динамики принес юань, который за год вырос к доллару на 14%. Но не все валюты развивающихся стран растут. Менее успешные из них вроде турецкой лиры за те же 12 месяцев в основном падали. Пара лира-доллар в минусе на 20% с мая 2020 года.

Что будет с рублем в ближайшие пару месяцев?

Рубль держит уверенный тренд на рост против доллара, причем вопреки сезонности и коррекции в ценах на нефть. Российскую валюту поддерживает благоприятный политический фон, лишенный темы санкций. Если тренд не будет нарушен появлением новых сильных факторов, то по инерции пара доллар-рубль может в течение июня-июня докатиться до 71-72 рубля. На этом пути ее наверняка ждет не один разворот вверх, поскольку летом все же спрос на валюту высок, а рынок более волатилен, чем обычно. В моменты рыночной встряски пара может возвращаться к уровням 75-76.

Стоит ли рассматривать валюты развивающихся стран как способ инвестиций?

Их можно рассматривать как способ диверсификации своих вложений, но стоит учитывать несколько моментов. Во-первых, валюты развивающихся стран очень разные и по-разному реагируют на глобальные тренды. Выше был приведен пример с юанем и лирой, хотя обе они относятся к государствам, ориентированным на экспорт готовых товаров.

Валюты сырьевых стран (Бразилия, ЮАР, Казахстан) ведут себя против доллара обычно тем же образом, что и рубль, то есть «менять шило на мыло» особого смысла нет. Во-вторых, валюты развивающихся стран недоступны для покупки в России по рыночному курсу, вы потеряете несколько процентов на спреде. На бирже хорошие объемы есть только по юаню, хотя номинально там торгуется также лира и тенге.

В-третьих, валюты развивающихся стран подвержены большей инфляции, чем базовые (доллар и евро) и инвестировать в них как в основной актив смысла нет – лучше в местный рынок акций и облигаций, а еще лучше в целый портфель из бумаг развивающихся стран, то есть брать сразу целый фонд на Emerging markets. В России довольно много ПИФов этой тематики, там вы сразу получаете долю и в Китае, и в Мексике, и в Бразилии, и на многих других интересных рынках.

На что обращать внимание при закупке или лучше вообще отказаться от этой идеи?

Стоит обратить внимание, что входить в валюты развивающихся стран, когда они на исторических максимумах, довольно рискованно. С большей вероятностью мы увидим в ближайшие полгода-год возвращение EM currencies к своим обычным средним многолетним значениям, то есть они могут потерять порядка 5-7% к доллару.

Источник

Почему юань — не доллар?

Стоит ли хранить сбережения в китайских юанях

Вложения в китайскую валюту — интересный способ сохранить сбережения от обесценения рубля. Однако пока вложить юани практически некуда, монополии доллара в России ничего не угрожает.

Дедолларизация всей страны

После визита главы Китая Си Цзиньпина в Россию власти снова заговорили о необходимости избавляться от монополии доллара. Страны договорились увеличить долю расчетов в национальных валютах и стимулировать выпуск долговых инструментов. А банкам, которые подключатся к китайской или российской платежным системам, а также будут использовать прямые корсчета и участвовать в трансграничных переводах, обещана поддержка.

Пока, несмотря на все усилия наших финансовых властей, американская валюта превалирует в расчетах между китайскими и российскими компаниями. По разным оценкам, на нее приходится около 75—80% в торговом обороте двух стран. Как считает главный экономист Альфа-Банка Наталия Орлова, проблема в том, что значительная доля (57%) экспорта в Китай приходится на нефтегазовый сектор. Тем не менее, отмечает эксперт, значимость юаня в торговле растет. За пять лет (2013—2018 годы) доля юаня в российском экспорте выросла с 1,7% до 4,5%, а в импорте — с 2,2% до 19,3%. Во многом благодаря тому, что китайские власти сами заинтересованы в экспансии своей валюты на международные рынки, указывает эксперт. МВФ удовлетворил заявку Пекина и с 2016 года включил юань в свою валютную корзину. Помимо китайской валюты в ней доллар, евро, британский фунт и иена.

Для России китайская валюта — скорее, экзотика. Постоянные колебания котировок, ограниченное предложение банков и высокие спреды при обмене — все это делает юань крайне непопулярным инструментом для сбережений. В отличие от доллара, в котором сосредоточено большинство валютных вкладов россиян. На 1 мая, по данным ЦБ, каждый пятый депозит был открыт в иностранной валюте.

«Для того чтобы в России увеличилась ликвидность китайской валюты, потребуется несколько лет очень плотной работы и серьезный ввод капитала», — говорит аналитик информационно-аналитического центра «Альпари» Анна Бодрова. Главное, по ее словам, чтобы на рынке появилась ликвидность, а банки начали массово предлагать вклады в юанях.

Возможно, это действительно только вопрос времени, ведь, как говорят банкиры, спрос на инструменты в китайской валюте постоянно растет. На днях подконтрольный ЦБ банк «Открытие» сообщил, что будет ввозить наличные юани, обменивая их на рубли в Банке Харбина. Это позволит развивать расчеты в юанях на внутрироссийском рынке, говорится в релизе кредитной организации. «Мы видим устойчивый спрос на наличные юани со стороны российских банков», — рассказал Банки.ру представитель «Открытия».

Непрямые инвестиции

Низкая ликвидность и практически полное отсутствие возможности вложить юани для физлиц делают их покупку крайне рискованной затеей, говорят эксперты. Открыть вклад в китайской валюте сейчас предлагают всего несколько российских банков, причем ставки по таким вкладам уступают долларовым. Например, в одном из банков сейчас предлагают открыть вклад в юанях под 0,8—1,7% годовых (в зависимости от срока и суммы), однако потребуется минимум 20 тыс. юаней (свыше 180 тыс. рублей). Некоторые кредитные организации предлагают специальные сберегательные счета, но их доходность также уступает долларовым вкладам. Для сравнения: вложить доллары сейчас можно под 3,5% годовых (данные портала Банки.ру).

Еще более ограничено предложение для инвесторов, торгующих на российских фондовых площадках. Инструментов, номинированных в юанях, кроме валютного свопа и пары юань — рубль, практически нет. На Московской бирже также торгуются несколько фьючерсных контрактов на юань. В прошлом году облигации в юанях выпустила компания «РусГидро», однако бумага рассчитана на квалифицированных инвесторов и используется исключительно в сделках РЕПО.

Три года назад размещение ОФЗ в китайской валюте готовил Минфин. Планировалось выпустить бумаги на 6 млрд юаней (примерно 1 млрд долларов), торговаться они должны были на Московской бирже. Также доступ к облигациям должны были получить инвесторы из континентального Китая и Гонконга. Однако согласовать размещение с китайскими властями так и не удалось.

Поэтому у тех, кто решил вложить деньги в бумаги, номинированные в китайской валюте, есть два варианта. Первый — открыть счет у зарубежного брокера, а второй — инвестировать в них опосредованно, покупая, например, акции китайских компаний или фонды, вкладывающие в китайскую экономику. В частности, на Московской бирже торгуется ETF на индекс MSCI China. Доходность фонда с начала года составила 4,3%. Вложить деньги в китайские фонды предлагают и некоторые управляющие компании. Для этого придется вложить деньги в ПИФы, расчеты в которых также происходят в рублях.

«Китайские фондовые индексы несколько отстали по темпам роста от темпов прироста российских фондовых индексов, но и те и другие демонстрируют в последние годы существенный прирост», — говорит аналитик «Фридом Финанс» Александр Осин. С июня 2016 года индекс MSCI China подрос на 34%, соответствующий индекс российского рынка — более чем на 42%. Главными угрозами для роста китайской экономики остаются торговые войны и рост корпоративной задолженности. По мнению аналитика «БКС Премьер» Сергея Суверова, эти факторы могут привести к потере до 1% ВВП страны. «Однако профицит текущего счета и возможные валютные интервенции не дадут китайской валюте существенно ослабнуть», — считает он.

С юанем под подушкой

Вложения в юань сами по себе выглядят не очень привлекательными даже без учета ставок по вкладам и отсутствия инструментов для частного инвестора. Особенно на фоне долларa, курс которого последние годы менялся к рублю более заметно. С июня 2014 года курс юаня вырос почти на 70%, до 9,3 рубля. Доллар подорожал чуть больше — примерно на 87%.

Приток спекулятивных денег на развивающиеся рынки толкает их биржевые индексы к новым высотам. Какие страны выбирают инвесторы и сколько зарабатывают?

При этом, как свидетельствуют данные Bloomberg, юань за это время подешевел к доллару на 11,3%. В немалой степени этому поспособствовал курс китайских властей на ослабление своей валюты, чтобы поддержать экономический рост в стране. «Контролируемое ослабление юаня позволяло минимизировать внешнее влияние, но очевидно, что китайская валюта двинулась совсем не в ту сторону, в которую ожидалось», — говорит Анна Бодрова из «Альпари». Ведь еще в начале 2016 года курс юаня на бирже доходил до 13 рублей, и многие полагали, что он продолжит расти. Теперь, по словам аналитика, рынок, скорее, делает ставку на ослабление китайской валюты. «Если торговая война между США и Китаем продолжится, юань будет под давлением и вполне сможет отойти в сторону 8 рублей и даже ниже. Если соглашение между сторонами будет достигнуто, юань получит шанс стабилизироваться в области 10 рублей», — прогнозирует Бодрова.

В Промсвязьбанке ждут более масштабного падения курса китайской валюты: до 6,8—7 рублей. Поэтому, считает главный аналитик банка Михаил Поддубский, частным инвесторам вряд ли сейчас стоит вкладывать в юань, тем более что из-за низкой ликвидности издержки от конвертации могут оказаться очень высокими.

С другой стороны, некоторые эксперты не исключают, что долгосрочные перспективы юаня очень неплохие. По словам аналитика «Финама» Вадима Сысоева, поддержку юаню будет оказывать политика правительства страны, которое пытается переориентировать экономику Китая с экспортно ориентированной на импортно ориентированную. «Кроме того, правительство Поднебесной предпринимает ряд мер, направленных на упрощение процедуры доступа нерезидентов на финансовые рынки материкового Китая, что также вызовет дополнительный спрос на китайскую валюту», — напоминает он.

Источник

Доллар, евро, юань, рубль, золото — на что ставить инвесторам в 2021 году?

Доллар, евро, юань, рубль, золото — на что ставить инвесторам в 2021 году?

Таймккод на видео: 11:55

Рынок будет насыщен избыточной ликвидностью.

Будет наблюдаться мощный рост корпоративных прибылей на открытии экономик после всемирной вакцинации уже в первом полугодии 2021 года.

Действительно, первый год после завершения рецессии часто бывает очень неплохим для рискованных финансовых активов и не очень хорошим для безрисковых облигаций и доллара.

Однако это предполагает отсутствие негативных сюрпризов как со стороны эпидемии (вакцина может оказаться не такой эффективной, а главное, ее будет сложно произвести и распространить в таких объемах и в такие сжатые сроки), так и со стороны экономических рисков: дефициты бюджетов будут высасывать свободную ликвидность, США будет ужесточать регулирование и попытается поднять налоги, граждане не вернутся к привычным паттернам потребления после снятия карантинов, а инфляция может оказаться выше 2%.

(Рис. Динамика основных финансовых активов в 2010 году)

2021 год вероятно, будет похож на повторение 2010-го (тоже первый год после окончания рецессии): в целом неплохой год, но с очень большой волатильностью.

Существенное отличие от 2010-го будет в большем ослаблении доллара в первом полугодии, когда Европа уже выйдет из карантинов, Азия начнет бурно расти на оживлении международной торговли, а вот США будут впереди планеты всей по части скорости печатного станка ФРС и бюджетных стимулов от президента Байдена.

Несмотря на ожидания сильного падения доллара к евро, для заката доллара нужна альтернатива с точки зрения всех трех функций денег: сбережения, меры стоимости и средства расчетов.

Ни евро, ни юани, ни золото, ни биткоины не могут обеспечить все эти три функции на уровне доллара. Евро смог бы, если бы экономика еврозоны не была настолько слаба структурно и раздираема противоречиями Севера и Юга.

Юань тоже когда-нибудь сможет претендовать как минимум на роль главной региональной валюты (как иена в конце 1980-х), но институциональные ограничения и политические риски не позволят ему потеснить доллар в обозримом будущем.

Золота слишком мало, и слишком велики трансакционные издержки его обращения, а биткоины — это прекрасный спекулятивный инструмент, но точно не мера стоимости и не средство стабильных сбережений.

Тем не менее слабеющий доллар может стать важной инвестиционной темой следующего года, особенно в его первой половине.

(График, Ожидания аналитиков по динамике курса евро на следующие три года и распределение прогнозов по курсу на конец 2021-го)

Это основывается на следующих шести предпосылках.

1. США отстают от остального мира в коронавирусном цикле. Более того, исторически после рецессии начинался цикл ослабления доллара.

2. Отсутствие полной победы Демократической партии на выборах не позволит провести широкомасштабную стимулирующую программу с компенсирующим эффектом от роста налогов на богатых — дефицит бюджета поставит новые рекорды, и ФРС придется печатать еще больше долларов для его монетизации.

3. Американские активы очень сильно переоценены и занимают неоправданно высокую долю в портфелях глобальных инвесторов за счет:

а) огромного притока средств в казначейские облигации и технологические акции и

б) сильного оттока средств из европейских активов на первоначально более тяжелых последствиях пандемии.

Так, по оценкам Citi, доля американских акций в портфелях сейчас составляет около 45% против 11–13% акций ЕС и развивающихся рынков; доля американских облигаций — 41–42% против 23–24% европейских и 10% развивающихся рынков соответственно. Это максимальные расхождения с 2008 года.

4. Сам доллар переоценен на 6–11% по различным фундаментальным метрикам от паритета покупательной способности до модели реальных процентных ставок.

5. Вероятность возникновения стимулов к керри-трейду в долларах. Уже сейчас разница в реальных ставках перестала быть в пользу доллара.

6. В феврале 2022 года заканчивается мандат главы ФРС Пауэлла, и поэтому в 2021 году либо он будет максимально лоялен Байдену (и станет печатать доллары по максимуму), либо появится новая кандидатура главы ФРС-«голубя».

Поэтому стоит рассчитывать на 8–10%-ное падение доллара в первом полугодии: покупать евро, драгметаллы и даже рублевые бонды.

Источник

Почему россиянам не стоит покупать юани вместо доллара: советы эксперта

Отказ от американской валюты может пагубно сказаться на отечественной экономике

Пока наши западные партнеры еще не до конца исчерпали свои экономические санкции против России, мы тоже за ответными мерами в карман не лезем. В частности, о них сообщил глава МИДа Сергей Лавров, находящийся с визитом в Китае. Он призвал отказаться от использования доллара и контролируемых Западом международных платежных систем. Для этого предлагается несколько путей. В частности, укреплять технологическую самостоятельность, в торговле со странами переходить к расчетам в национальной валюте – и в других мировых валютах, альтернативных доллару США. Но действительно ли россиянам стоит отказываться от «зеленого»?

С другой стороны, мы понимаем, что их попытки финансово изолировать Россию от внешнего мира не особенно сказываются на отечественной экономике. Даже по изобретению вакцины от COVID-19 мы впереди планеты всей.

Так что опаснее: уйти, хлопнув дверью, от долларовой зависимости (об этом чуть ранее говорил и спикер Государственной думы Вячеслав Володин) или всем санкциям назло развиваться в условиях существующего финансового рынка? Как показывает практика, смелые радикальные шаги первым делом сказываются на благосостоянии населения

«МК» поинтересовался у доктора экономических наук, профессора Игоря Николаева: если действительно мы откажемся от доллара, выиграют ли наши граждане?

— Если, допустим, мы окончательно уйдем от доллара, на какую другую твердую валюту будем менять свои рубли в обменниках? На китайские юани?

— Здесь стоит вопрос о ликвидности. Юань не так прост, его курс жестко регулируется. Вы уверены, что Поднебесная не захочет его резко опустить, чтобы, допустим, поощрить своих экспортеров в США? Никто в этом не уверен. Он сильно подешевеет, и тогда плакали ваши сбережения на черный день. Вкладываться в юань, мягко говоря, рискованно.

— Но если мы уйдем от американской валюты, может быть, цены на продукты в магазинах станут стабильнее или укрепится наш отечественный рубль?

— Здесь нужно понимать, что США и Евросоюз вряд ли специально станут покупать рубли при расчете с нами за поставки того же российского газа в страны ЕС. Им будет проще найти себе альтернативные источники, на рынке они есть.

Переход на торговлю в национальных валютах будет означать резкий спад во внешней торговле, она обвалится. Нашими партнерами останутся только несколько стран в мире. Снизятся доходы от экспорта энергоносителей, изначально формирующиеся в долларах и евро, произойдет и резкое падение рубля.

Когда призывы некоторых наших политиков переводишь в практическую плоскость, то становится понятно, что издержек, минусов мы получим гораздо больше, чем преимуществ.

Нельзя забывать, что хочется нам этого или нет, но доллар в любом случае остается основной резервной мировой валютой. Это реальность, и она означает, что большинство стран ведут торговые операции в долларовых расчетах.

Это же касается и планов по уходу от международных платежных систем, контролируемых Западом. Нас ведь никто не помышляет от них отключать, это никому не выгодно.

Да, в 2014 году, после Крымских событий, возникли определенные риски, и Россия начала развивать отечественную платежную систему «Мир» для внутренних расчетов. Она ограничена, не является глобальной международной системой, но свою позитивную роль играет.

Но если нас никто не планирует ни от чего отключать, зачем вообще инициировать такие планы?

Скажу больше: эти процессы в России постепенно и так идут. Доля доллара США и евро становится меньше, отечественные платежные системы развиваются, появляются и альтернативные международные платежные системы. Трудно согласиться с тем, что столь радикальные шаги нужно искусственно подогревать. Тем более, себе в убыток.

Политики здесь больше, чем экономики. А когда ее становится слишком много, это пагубно сказывается на экономике.

Источник